Методики оценки валютных рисков

Использование полудисперсии устраняет только первый из отмеченных недостатков, поэтому данный метод не совсем удобен для управления риском, контроля и учета.

Современный подход к оценке валютного риска включает два различных, но дополняющих друг друга метода: метод оценки "величины под риском" (Value-at-Risk, VAR), базирующийся на анализе статистической природы валютного рынка, и метод анализа чувствительности портфеля к изменению параметров рынка - стрессовое тестирование (Stress or Sensetive Testing)

В качестве альтернативного метода измерения валютного риска методика Value-at-risk (VAR) стала широко применяться начиная с середины 90-х гг. Она позволила унифицировать подходы к количественной оценке валютного и других рыночных рисков. Впервые подход оценки рыночных рисков, основанный на вычислении VAR, был рекомендован Группой 30 (The Global Derivatives Study Group, G30) в 1993 г. в исследовании "Derivatives: Practices and Principles". В том же году Европейский совет в директиве "EEC 6-93" предписал производить расчет резервов капитала с использованием методов VAR. В 1994 г. Банк международных расчетов (BIS) рекомендовал банкам раскрытие своих значений VAR. Эта методика была предложена Базельским комитетом банковского надзора в 1995 г. для оценки рисков потенциальных убытков, которые могут возникнуть в результате неблагоприятной конъюнктуры рынка (в т.ч. валютного).В настоящее время методика VAR используется перечисленными международными организациями, а также Банковской федерацией Европейского сообщества и рядом национальных центральных банков в качестве стандарта для оценки рыночного риска и в качестве основы при установлении нормативов величины собственного капитала банка относительно риска его активов. Такая позиция объяснима, так как VAR позволяет измерить и привести к одному числу все рыночные риски, которым подвержен банк, что упрощает задачи регулирующих органов. С помощью данной методики можно количественно оценить риск - определить величину и вероятность возможных потерь за заданный период времени (период поддержания позиций). Банки и другие финансовые институты многих стран используют методику VAR для управления рисками. На ее основе производятся:- оценка рыночного (в том числе валютного) риска как торгового портфеля в целом, так и отдельной позиции;- установление лимитов по открытым позициям;- выбор способа оптимального хеджирования;- внутренний контроль;- отчетность.

Широкое распространение методика VAR получила в транснациональных банках. Например, немецкий Deutsche Bank измеряет рыночные риски на основе методики VAR, дополняя ее стрессовым тестом. По данным 1997 г., реальные убытки банка превышали величину VAR только в течение трех торговых дней.

За последние несколько лет методика VAR стала одним из самых популярных инструментов управления и контроля риска в компаниях различного типа. Во-первых, в США крупнейшей инвестиционной компанией Дж. П. Морган была создана система оценки риска Riskmetrics TM с предоставлением в свободное пользование базы данных для этой системы всем участникам рынка. Во-вторых, в конце 90-х гг. увеличились рыночные риски, в результате чего многие финансовые институты понесли значительные потери, в частности от операций на рынках финансовых деривативов. Институциональные инвесторы используют методику VAR для оценки рыночных рисков различных инструментов и сегментов рынка, инвестиционные аналитики - для сравнительного анализа различных проектов. Среди первых нефинансовых корпораций методику VAR для оценки риска денежных потоков и принятия решений о хеджировании стали использовать американская компания Mobil Oil, немецкие Veba и Siemens, норвежская компания Statoil.Методика VAR некоторыми российскими банками начала применяться с 1997 г. Существующие программные решения разного уровня в этой области делают методику VAR доступной для широкого использования российскими структурами. Так, например, подсчитать VAR можно с помощью Risk-калькуляторов, таких, как Four - Fifteen (RiskMetrics), FOTO и другие.

Читайте также:

Брокерские и дилерские операции
Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут происходить на различных торговых площадках. Рыночные курсы ценных бумаг на внебиржевом рынке складываются как результат сопоставления спроса и пред ...

Понятие валютного риска и его классификация
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских оп ...

Кредитный портфель и его структура на примере Гродненского регионального отделения ОАО «Белвнешэкономбанк»
Одним из основных направлений в области формирования кредитного портфеля банков является целенаправленная политика Национального банка Республики Беларусь по формированию более 50 % активов банков за счет кредитных вложений [16, с. 33]. Кредитный портфель банка – это вся совокупность кредитов, выда ...