Направления развития маржинальной торговли на российском рынке ценных бумаг

Начало XX в. в США ознаменовалось беспрецедентным ростом маржинальной торговли, сменившегося впоследствии Великой депрессией. Первоначально ставка маржинальной торговли в США составляла 50%. Впоследствии она была снижена Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам до уровня 25%. На современном этапе развития в зависимости от ликвидности торгуемого товара маржа на фондовом рынке США может составлять 20—50%. Также внесены изменения в систему регулирования маржинальной торговли, содержащие ужесточение требований к маржинальным счетам с целью снижения внутридневных рисков. Согласно этим правилам, в частности, остаток на счете должен будет составлять, по меньшей мере, 25 тыс. долл.

На современном этапе функционирования американского рынка можно отметить устойчивый рост доли маржинальной торговли в доходах брокерских компаний. Этот вид деятельности занимает второе место по значимости, уступая только доверительному управлению. Так, например, один из крупнейших банков UBS, в своем исследовании доли маржинальной торговли на американском рынке брокерских услуг, отмечает устойчивый рост маржинальной торговли и в корпоративном, и в частном секторе.

Для лучшего понимания общемировой ситуации необходимо также рассмотреть основные тенденции на японском рынке брокерских услуг. Маржинальная торговля появилась на японском рынке сравнительно недавно в 1998 г., но уже приобрела широкую популярность среди компаний и частных лиц. Расцвет рынка начался в марте 2001 г., когда система online торгов получила широкое распространение среди непрофессиональных участникоd.

В 2009 г. в Японии тенденция роста количества маржинальных сделок сохранилась. Рынок вырос до 913,3 млрд йен, что составляет 62,2% по сравнению с прошлым финансовым годом. Количество счетов также увеличилось и составило 964,802 млрд штук, это примерно 95%-ный рост по сравнению с прошлым годом. На данный момент на рынке маржинальной торговли действует более 150 компаний (из них половина специализированные), и их число растет год от года. По мнению японских аналитиков, ожидается дальнейший рост объемов маржинальной торговли/

Таким образом, на развитых рынках маржинальная торговля является весьма распространенной практикой. Только, в отличие от российского рынка, кредитованием занимаются не сами брокеры, а расчетные кастодиальные депозитарии, и механизмы сделок, совершаемых на заемные средства, более прозрачны. Хотя на каждом рынке имеются свои особенности.

Принимая во внимание опыт развитых финансовых рынков США и Японии в части маржинального кредитования, можно сделать вывод, что кредитование на фондовом рынке под залог активов (кредитование денежными средствами под залог высоколиквидных бумаг и кредитование ценными бумагами под залог денежных средств) приобретает все большую популярность и составляет значительную часть бизнеса и доходов брокеров.

На развивающихся финансовых рынках (особенно это касается рынков группы BRIC — рынки России, Китая, Индии и Бразилии) тенденция роста привлекательности сектора маржинальной торговли еще выше, чем на развитых рынках.

Это объясняется в первую очередь высокими темпами развития экономик стран, входящих в эту группу, и стремлением инвесторов получить еще больший доход, чем позволяет торговля на свои деньги. Если на развитых рынках при использовании «плеча» инвесторы активно хеджируются на рынках деривативов в силу большего соотношения риск/доходность по акциям, то на развивающихся рынках инвесторы в большинстве случаев извлекают значительную прибыль от торговли на рынке акций, не хеджируясь. Объемы маржинального кредитования на рынке акций в России имеют повышательную тенденцию.

На российском рынке маржинальная торговля получила широкое распространение с появлением и «внедрением в массы» интернет-трейдинга в начале 2000-х гг. Тогда же появились первые нормативные акты, непосредственно регулирующие данный вид биржевых сделок. За прошедшие годы было сделано много, чтобы создать должные правовые условия для участников этих сделок. В частности, в 2006г. вышло постановление ФСФР, по которому клиентов разделили на клиентов с повышенной степенью риска (квалифицированных) и неквалифицированных клиентов. Норма «плеча» для первой, рисковой группы ограничилась цифрой 3:1, для второй — 1:1. Но есть и такие мнения, что введение понятия квалифицированного инвестора и возможности предоставлять «плечо» 1:3 ничего нового не дало. Те брокеры, которые хотели рисковать и предоставлять большие «плечи», делали это и так. Как правило, для этого используется банковская схема. Банк выдает необеспеченный кредит, эти средства поступают на брокерский счет клиента, и с точки зрения законодательства никаких нарушений нет.

Читайте также:

Планирование доходов и расходов зрелищных видов социо-культурной деятельности
10. Финансовый план. В этом разделе бизнес-плана обобщаются все материалы предыдущих разделов, имеющие стоимостное выражение. Для его разработки необходимо подготовить следующие документы: прогноз объе­мов продаж (реализации) услуг, баланс денежных доходов и расходов, сводный баланс активов и пасси ...

Сущность бюро кредитных историй
Основным документом, регулирующим деятельность Бюро кредитных историй (БКИ) в Российской Федерации, является Федеральный закон от 01.09.2005 г. № 218-ФЗ "О бюро кредитных историй"[3]. Согласно ему, кредитная история - это совокупность информации о заемщике и заключенных им кредитных догов ...

Организация лизинговых операций, содержание лизингового договора
Арендатор с целью получения необходимого оборудования от лизинговой компании представляет последней заявку на аренду, в которой указываются наименование оборудования, поставщик (предприятие-изготовитель), тип, марка, цена оборудования или другого имущества, приобретаемого для арендатора, и срок пол ...